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【一德早知道】黑色系普遍走弱 蘋果期貨跳水

2019年6月17日 09:24

2019年6月17日 09:24

一德早知道

2019年6月17日

宏觀數據

隔夜重點數據/事件回顧


1.美國5月零售銷售環比0.5%,前值-0.2%,預測值0.6%。

2.美國6月密歇根大學消費者信心指數初值97.9,前值100,預測值98。


今日重點數據/事件提示

1.美國6月NAHB房價指數,前值66,預測值67


品種簡評

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金融期貨
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期指上周五指數單邊下行,兩市成交額為4487億,繼續收縮。周五盤后央行宣布增加再貼現和常備借貸便利額度3000億元,加強對中小銀行流動性支持。從當前基本面角度來看,央行頻頻采取措施呵護,加強對中小銀行流動性支持,構成利好。但是在寬貨幣在信用傳導效果并不明顯的情況下,疊加外部壓力的出現和新的風險事件(包商),機構情緒偏向謹慎較為正常。操作上,建議投資者繼續觀察各大指數在關鍵技術點位的走勢及成交量變動情況,如果不及預期則多單全部平倉。


期債:上周五央行繼續開展1000億28天逆回購,跨季資金情緒有所緩解。國債期貨高開高走,臨近收盤5月經濟數據公布漲幅擴大,TF1909和T1909分別收于99.39和97.575,對應收益率3.13%(-3BP)和3.29%(-3BP)。5月經濟數據顯示生產和投資依然疲弱,結合本月信貸數據看,當前融資需求依然不強,支撐債券價格高位。而當前同業破剛兌引發的流動性分層和信用分層問題制約債券收益率下行。6月14日央行公告增加2000億再貼現額度和1000常備借貸便利額度,以支持中小行流動性,短期助于緩解資金面的結構性緊張。但長期看隨著中小行和非銀負債變得不穩定,后期信用收縮將大概率出現,屆時債市將繼續承壓。考慮本月專項債發行加快、月底G20會議外部環境的不確定性、季末銀行考核,期債上行空間有限,T1909看96-98區間震蕩。技術上看,目前T1909合約接近前期壓力位98,不建議追漲。如果盤中沖高,可以少量試空。

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黑色品種
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螺紋/熱卷(RB1910/HC1910):現貨方面,周末受調坯軋材廠家停產消息擾動,鋼坯下跌較多,周末累跌80終報3430,螺紋廣州4100、杭州3930、北京3820,熱卷廣州3880、上海3810、天津3810,杭州螺紋基差297、北京93,上海熱卷基差182、天津92。螺紋盤面利潤403,熱卷盤面利潤276。上周五收盤后房地產數據公布,新開工增速下行,三四線銷售壓力傳導,房企資金狀態不好,前期我們對于房地產的擔憂都有所兌現,需求趨勢的定性繼續轉弱,配合近期季節性的偏弱,鋼材庫存累積可能仍會繼續,現貨壓力仍大。操作上前期多卷螺差繼續持有。


焦炭/焦煤(J1909/JM1909):基差方面,港口準一現匯2030上下,倉單成本2152左右,與主力合約基差43,+22;河北廠庫焦炭倉單基差62;澳煤(新合約)港口倉單約在1526上下,與主力合約基差140,+19。煤焦市場僵持,焦企提漲且庫存低位,但鋼廠庫存回升較快,壓價情緒增強,部分鋼廠上周末提降,但焦企未接受,雙方僵持。港口焦炭成交有限,下游接貨不多,部分商談回落至2030附近。焦煤市場持穩,焦炭價格支撐減弱,且焦企原料庫存平穩,焦煤價格上漲空間已不足,短期維持整理觀望。進口焦煤近期相對穩定,關注蒙煤口岸政策變化對進口焦煤供應的影響。近期市場預期轉弱,終端需求回落,煤焦面臨壓力,短期維持偏弱運行。


鄭煤(ZC1909):周末市場變化不大,基本面仍顯遜色,產地限載治超較嚴格,整體需求不濟下礦上拉運銷售一般,港口市場較平靜,近期調入有減少,下游詢貨采購不積極,多維持長協拉運,港口庫存震蕩有降,價格弱穩,電廠耗煤起色不大,南方地區降雨偏多,日耗回升緩慢,庫存維持高位,供需仍顯寬松。


鐵礦(I1909):現貨:日照PB粉報815增12,金布巴粉61%報792增13。Mysteel62%報109.55,月均102.61。塊礦溢價0.3415,球團65%溢價23.65。

期貨:PB粉61.5%對09基差109增10,金布巴61%基差101增11。

邏輯:上周鐵礦石再次放量大漲,創下新高。巴西粉的高庫存伴隨著巴西到港新低即將得到徹底緩解。澳洲三大礦山發貨則已恢復,伴隨著低品礦庫存開始增長,低品礦價格對鐵礦整體市場的支撐減弱。后市繼續關注鐵礦分品種庫存走勢。


錳硅(SM1909):工廠本月訂單充足,多數無庫存。現貨偏緊態勢未有改觀。北方硅錳6517#主流報盤多集中在7300-7400元/噸左右,現金含稅出廠加工塊。錳礦方面:庫存高位未改,港口現貨錳礦價格依舊弱勢下滑。天津港Mn46%澳塊主流成交51元/噸度,Mn37%南非塊主流成交價45元/噸度 。SM1909合約北方地區基差-30元每噸左右,天津倉庫賣交割利潤-20元每噸左右。策略方面:09合約高位減倉回落,持穩不穩。鑒于短期現貨堅挺以及基差結構。故暫觀望為宜。


硅鐵(SF1909)鑒于前期工廠調節供應產量,基本面向好改善預期增強。社會庫存正積極消化,同時受成本支撐工廠現貨挺價意愿明顯。現貨方面:寧夏地區小廠72硅鐵報盤多集中在5700-5800元每噸承兌出廠左右。寧夏地區1909合約基差-100元/噸左右,天津倉庫賣交割利潤50元/噸左右。策略方面:09合約增倉放量上行,高位持倉不穩。鑒于現貨市場挺價預期強。逢低可嘗試SF09-01正套操作。

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有色金屬
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滬銅(CU1908)國家統計局公布5月份規模以上工業增加值同比增長5.0%,制造業和投資數據疲軟,導致銅價難改弱勢運行。產業上,近期國內TC一降再降,硫酸價格下滑,冶煉廠生產利潤收縮嚴重,部分冶煉廠面臨虧損,或影響到6月檢修完成后的產能重啟工作。另外因薪資談判失敗,Codelco旗下Chuquicamata銅礦工會宣布從周五開始罷工。七月廢六類轉為限制進口,據悉審批較嚴格,廢銅缺口或擴大。產業對銅價有支撐,但宏觀仍面臨經濟下行風險的現實壓力,短期依舊保持銅價艱難尋底的思路。美國年內降息預期越來越強,全球或進入逆周期調節寬松氛圍,中長期可逢低做多頭布局。


滬鋁(AL1907):周五滬鋁價格繼續回調收盤于13895元/噸,倫鋁價格收盤于1758美元/噸,跌幅1.57%。現貨市場方面,上海無錫成交價集中在13960-13970元/噸之間,對盤面平水~升水10元/噸,廣東市場成交價格集中在14050-14070元/噸,粵滬價差略降至90元/噸附近,市場消費轉弱跡象顯現。氧化鋁價格觸頂回調,氧化鋁進口量增加使得氧化鋁價格承壓,消費逐步轉入淡季,使得鋁價承壓,但鋁錠現貨庫存仍處于去化過程中,不宜做空鋁價,內外正套可以布局。


滬鉛(PB1907):周五滬鉛價格繼續小幅震蕩收盤于16040元/噸,倫鉛價格收盤于1873美元/噸,現貨市場方面,上海市場沐淪鉛16130-16160元/噸,對1907合約貼30元/噸到平水報價,期盤于萬六關口或者支撐,并陸續回升,持貨商報價隨行就市,加之臨近交割,部分持貨商出貨積極性稍降,同時蓄企僅以剛需采購,散單市場交投兩淡。消費旺季不旺,鉛價難有起色,多空方向尚不明確,短期宜場外觀望。


滬鋅(ZN1908)周五滬鋅主力繼續承壓下行,收盤20100元/噸,跌幅0.91%。現貨方面,上海現貨鋅報價0#鋅20920-21020元/噸,均價20970元/噸,較上一交易日跌210,較滬鋅1906合約貼水270-貼水170元/噸,1#鋅20820-20920元/噸,均價20870元/噸,較上一交易日跌210,較滬鋅1906合約貼水370元/噸-貼水270元/噸。伴隨著6月合約交割風險解除,未來7月合約擠升水的可能性較小,基本面上,煉廠在高利潤刺激下,疊加部分大型企業環保及搬遷逐步恢復下,產量錄得明顯增加。預計未來內外鋅錠供給將較為樂觀,目前國內市場已經出現了累庫跡象,加之消費淡季即將來臨,預計累庫速度可能加速,另一方面,LME鋅近日庫存再度緩慢回升,后期交倉預期仍在。總的來看,中期鋅價下行趨勢有望延續。


滬鎳(NI1907)日內滬鎳先揚后抑,主力合約1907整日漲幅1.69%。現貨市場,近期國內進口盈利持續擴大,貿易商反饋后期有貨源進來,現在想積極出貨,但由于臨近交割,基本最低報貼水50元/噸,或直接拿去直接交割。產業層面,國內外鎳鐵產能持續釋放;國內外顯性庫存降幅大幅縮窄,進口盈利窗口打開,部分貨源進入國內;下游不銹鋼庫存持續高位;目前市場借印尼洪水搞擠倉,但基于當前基本面未發生變化,對于鎳價中期走勢維持不變看法,建議投資者關注中美貿易摩擦進展以及下游消費狀況。

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農產品
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棉花/棉紗(CF1909/CY2001):全球貿易爭端繼續不太樂觀,關注今日美對中3000億美元商品加稅聽證會。

     預計本周ICE交易的重點一個可能是美棉種植進度,另一個可能是ICE未點價合約的平倉。印棉現貨價格上周窄幅震蕩,紗線生產利潤負值,銷售乏力,對美棉的購買持續預計有限。持續關注印度季風推進情況。

     國內交易的重點短期預計還在需求端的弱勢,期現提前回歸后,倉單流出明顯放緩,港口紗庫存庫存小幅增加,紡企紗線生產繼續虧損,G20前下游去庫存為主。6月17-21日當周標準級銷售底價為13471(-357)元/噸。從調研情況看目前南疆棉花生長較歷史同期推遲2-8天。關注下游秋季訂單。

 策略:單邊空單繼續持有(01暫看13850)或新單觀望。

 風險:國儲輪入政策、中美貿易爭端。


雞蛋(JD1909):雞蛋現貨價格普遍下跌。前段時間雞蛋價格下跌,淘雞價格較高,導致養殖戶淘汰較多,供應壓力減小,但是隨著梅雨季節越來越近,雞蛋現貨價格會繼續調整。操作:雞蛋期貨維持震蕩,嘗試逢低短多01、12合約。


紅棗(CJ1912):市場行情穩中偏硬,市場觀望情緒漸濃,以質論價,但交易量很小,走貨緩慢,多數好貨以存入冷庫。

上周五期貨盤面各合約跳空高開,但在上午尾盤大幅跳水,下午持續震蕩,基本面沒有任何變化,操作上,建議觀望為主或短線操作。


蘋果(AP1910):蘋果基本面情況無變化,高位寬幅震蕩,暫無趨勢機會,依據技術短線參與或觀望。


白糖(SR1909):國際機構紛紛調低下榨季產量預期,天氣影響加劇,美糖遠期合約升水,短期12.5美分已經站穩,向著下個目標沖擊中,國內關注天氣炒作情況,產區現貨價格堅挺是行情持穩的關鍵,外盤不斷刷新前高對短期鄭糖有較強提振,長期看仍為見到趨勢性行情來臨的動機,外盤相對好于內盤,有完成底部的趨勢。

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能源化工
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原油(SC1907):沙特能源部長法利赫上周表示,延長減產協議在OPEC內部幾乎達成一致,只是部分成員國的減產目標可能需要做出調整。按照日程安排,OPEC將于7月4日在維也納總部召開半年度會議,總結和評估減產令效果,并確定下一步計劃。中期來看,平衡表按照未來伊朗原油出口下降50-60萬桶/日,沙特增產60-70萬桶/日,其他國家增產30萬桶/日算,三季度油市供應缺口在100萬桶/日的水平。即使平衡表出現一定誤差,但我們相信油市未來供應緊缺必然會客觀出現。此外,我們認為在當前原油價格水平之下,減產協議大概率延長。我們預計未來三個月布倫特和WTI原油價格將上漲至80美元/桶和72美元/桶。策略上建議單邊多SC1908。


燃料油(FU1909)上周新加坡380燃料油市場重回弱勢,貼水、裂解價差回落;根據IES最新數據,新加坡重餾分及渣油庫存在截至6月12日當周錄得2382.6萬桶,較前一周累庫163.2萬桶,漲幅7.35%,庫存連續兩周回升。不過根據船期和價差數據顯示,東西套利窗口短暫開啟后重回關閉狀態, 6月西方套利船貨驟降,同時中東消費旺季出口減少跡象已經出現,6月新加坡表需同比減少20%以上,后期大概率將處于去庫存狀態。關注需求和船貨情況。策略上建議多FU1909空SC1907繼續持有。


塑料/PP(L1909/PP1909):LLDPE石化定價暫穩,中石化華北7800;中油華北7750;華北市場價7800;神華競拍7660;CFR中國915;乙烯CFR東北亞790,-20;1909合約收7540,+15,油化工基差210,煤化工基差120。

 PP石化定價暫穩,中石化華東8450;中油華東8300;華東市場價8300;神華競拍8260;CFR中國1035;丙烯CFR中國910;1909合約收8000,+0,油化工基差300,煤化工競拍260。

 聚乙烯基本面:短期供需格局偏弱但有驅動向上的預期(月底),主要看下游行為,且現貨價格接近產業成本,可根據支撐位(7500-7300)考慮分批建多;短期關注點:1.外圍清庫降價何時結束;2.需求可能開始好轉,下游備貨行為;3. 09合約目前73萬持倉,空頭單邊36萬手(即180萬噸),遠大于市場上可交割量,且后期隨著需求好轉,現貨庫存大概率繼續下滑;4.從價格上看:國內現貨>外盤均價>09合約>01合約>回料價格,仍認為做多有一定的安全邊際,關注需求驅動的轉向以及空頭撤退。操作上單邊7500附近及以下分批建多;9-1正套部分止盈,底倉繼續持有,120以上擇機平倉。

 聚丙烯基本面:進口關閉(8550),出口關閉(8000),國內增量部分兌現,但后邊仍有巨正源、中安聯合的量產壓力(預計7月左右),預計聚丙烯價格運行區間在進口成本——粉料之間,即8550-7850,盤面8000已貼水現貨300,因此驅動向下但沒有安全邊際。操作上單邊觀望,L-PP等待中線做多機會。

標簽: 機構行情評論

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