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【招金早評】招金期貨專家看盤 —20190625

2019年6月25日 09:06

2019年6月25日 09:06

宏觀經濟:

1、央行:5月末,普惠小微貸款余額是10.3萬億元,同比增長21%。普惠小微企業貸款中的信用貸款占比持續提高。截至5月末,全國金融機構單戶授信1000萬元以下小微企業貸款不良率是5.9%,比大型企業高出4.5個百分點,比中型企業高出3.3個百分點。
2、人民日報海外版:北京、上海、廣東、深圳等超大城市先后就生活垃圾管理進行修法或立法。有專家將這形容為垃圾分類進入“強制時代”;推進垃圾分類工作不是打“運動戰”,而是一場“持久戰”;尤其是要改變居民的生活習慣,增強垃圾分類意識,這不是一朝一夕就可以做到的。
3、農業農村部:5月,中國水果、豬肉、雞蛋價格同比漲幅較大。農業農村部監測的6種水果均價每公斤7.55元,環比上漲19.5%。集貿市場豬肉月均價為每公斤24.71元,同比上漲26.6%。雞蛋價格連續兩個月小幅上漲,同比上漲9.1%。
4、上交所:科創板擬上市企業樂鑫信息科技(上海)股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司、寧波容百新能源科技股份有限公司提交注冊。
5、周一,央行未開展逆回購操作,當日無逆回購到期。隔夜shibor報1.0000%,下跌11.20個基點。7天shibor報2.3260%,下跌9.00個基點。3個月shibor報2.8590%,下跌3.60個基點。


原油:
截至6月24日收盤,WTI原油8月期貨結算價報57.90美元/桶,漲0.47美元,漲幅0.82%;布倫特8月期貨結算價報64.86美元/桶,跌0.34美元,跌幅0.52%。SC主力1908合約漲6.9報445.1元/桶(≈64.98美元/桶),夜盤收跌2.1報443.0元/桶(≈64.67美元/桶)。
原油市場仍然缺乏中期核心驅動,油價走勢繼續跟隨短線消息波動。從供需基本面預期來看,雖然OPEC+有望延長減產期限,但具體產出政策仍然存在不確定性。另一方面,美國季節性需求仍在逐步改善,原油庫存開始出現下滑跡象,但美國東部煉廠意外爆炸關閉,勢必影響原油需求,進而對后續EIA庫存報告產生負面影響。因此,原油市場中期基本面指引仍然偏弱,無法為油價走勢提供方向性指引。
從短線消息來看,突發地緣風險推動本周油價大幅走高,但短線消息持續性有限。而且,本周市場除關注常規EIA庫存報告之外,密切留意G2O峰會相關消息的散布。G20峰會將是新一輪中美貿易動向的關鍵節點,雙方具體談判情況,將決定后續貿易關系走向。總之,從短線消息來看,本周EIA庫存報告和G20峰會均存在較大不確定性,短線原油走勢預計將保持較高波動性,短線交易風險偏大,建議觀望為主,等待短線消息明確后再規劃中短線操作。

瀝青:
瀝青期貨主力合約bu1912收于3058元/噸,漲0元/噸,漲幅0%。國內瀝青現貨市場價格穩定,下游施工一般,山東及周邊地區廠家庫存走高,部分裝置檢修、轉產,近期出貨一般。當前全國各地區施工正常,需求陸續增加,部分煉廠裝置檢修及轉產,支撐現貨價格,近期受國際油價震蕩影響,價格走勢轉強。華東、華南、西南地區下游按需接貨為主,受陰雨天氣影響,短線需求偏弱。當前國內可交割貨源在3250-3400元/噸,煉廠利潤再度萎縮。受國際油價近期震蕩影響,瀝青主力合約夜盤高位震蕩,因基本面尚未轉好,受原油帶動震蕩為主,日內或維持震蕩。當前操作上建議觀望。


動力煤:
核心邏輯:港口價小漲,坑口價穩中小跌,期價有回調跡象,總體看,潛力利多與當前利空因素博弈,煤價上下空間均有限。
具體看:
1、價格:港口價小漲,坑口價持穩,進口煤價反彈乏力,內外貿煤價差擴大至120.1元,施壓國內煤價,且后期將有大量外貿煤到華,量價優勢明顯。
2、供應:整體看,略顯寬松,今夏缺煤為小概率事件,但受后期建國70周年大慶影響,預計安檢力度將有增無減,限制增量。
3、需求:較一般,仍無明顯起色,水電發力沖擊火電市場份額,民用需求不及預期,且下游高耗能行業受限于環保政策,平均開工率水平或將下滑,現電廠消極采購為煤市最主要的利空壓力。
4、庫存:防城港、長江口及終端電廠庫存屬歷史高位,其他環節屬中等水平,北方港則在小幅下降。
5、供需關系:主產地相對平衡,沿海電煤則供略大于求。
6、預測:窄幅震蕩。
操作上建議:1909產業賣保空單繼續持有。

焦炭:
市場整體穩中偏弱運行,多地區降100元/噸已落地執行,主產地市場整體情緒偏空。近期山西地區環保檢查常態化,尤其山西呂梁地區發布環保限產文件,對個別焦企開工受影響,加之受二青會預期,對焦炭市場或有一定的支撐,但是考慮到河北鋼鐵企業停限產預期較強,且8月1日以后,視全市空氣質量和氣象條件情況決定停限產措施是否延續執行,目前鋼廠庫存處于中高位水平,采購積極性放緩,對焦炭市場不利,短期對于焦炭價格仍有較強議價能力,需繼續關注焦鋼企業開工、環保限產以及庫存變化情況。邏輯:目前焦炭需求減量大于供應減量,預計去庫周期較長,后期關注成材、及焦炭自身供求演變。操作建議:因總庫存高位,反彈以逢高空思路為主,若政策面、基本面發生變動,則可根據實際情況加倉或平倉,短期環保作為市場炒作重點將帶來較大的盤面波動,穩健者建議空倉或輕倉操作,后期需求端依舊是關鍵。

鋼礦:
成材:周六夜唐山傳出最新的限產細則,即日起持續到7月底,由細則來看影響量,預計鐵水日均影響量在10萬噸以上(具體看實施力度),高于去年采暖季影響量。其中熱軋和帶鋼占60%左右,螺紋預計日均影響量在0.8萬噸左右。成材產量強制限產,預計盤面短期成材強于原料,走給利潤邏輯,熱卷強于螺紋。但是螺紋影響量有限,預計短期投機性需求可助漲一波行情。若限產范圍不擴大至螺紋主產區,螺紋現貨仍將弱勢運行。操作方面,短線可買入熱卷,關注現貨跟漲情況及時落袋,做事件型驅動。
鐵礦:環保限產利空鐵礦,雖然盤面高貼水,但是在環保限產持續影響預期下,預計盤面短期將回調。預期轉弱,但現實結構偏強,且成材上漲帶動下,預計鐵礦亦難以順暢下跌,建議觀望或者日內短線做空。


菜油:
上周據央視新聞報道,中美領導人在G20峰會峰會期間舉行會晤,中美談判或重啟,內盤油脂表現走弱。國家糧食交易中于6月24日進行臨儲拍賣2.5萬噸菜油關注成交情況。截止到6月14日當周,國內菜油庫存大幅增加12%,供需寬松的格局短期內難以改變。豆菜油、菜棕油價差處于高位,使豆油對菜油的替代消費明顯,嚴重影響菜油需求。菜豆油09合約價差或走縮。密切關注中美貿易戰、中加事態發展以及相關政策指引和買船跟蹤。


天膠:
晚盤滬膠主力以11600點為中線,上下50點以內的弱勢震蕩整理。技術形態上表現偏弱,但KDJ等指標出現超賣信號,因此繼續下跌空間或有限。基本面多空分歧較大,供需基于現實和預期的博弈較強。供應端現實仍是處于產量恢復期,產量較低;而預期將會生產恢復,并且海關查驗混合膠的邊際影響在走弱。需求端的現實下游終端需求表現低迷,尤其是汽車市場較差;而預期是在政策調整下,改善下滑態勢。供需的預期都尚未兌現,而現實是供需雙緊。此外由于期貨倉單壓力較高,市場壓力在近月集中,但由于交割品目前產量不足,倉單庫存量低于去年,因此強弱關系上,表現為近弱遠強,9-1反套繼續持有。09合約偏弱運行,11600一線多空爭奪激烈,昨日的大幅增倉顯示短線資金在情緒上仍較興奮,并因本周國際事件和數據多發,因此注意單邊風險。

貴金屬
受美聯儲降息預期及海灣地區局勢惡化的雙重影響下,美元持續走軟,跌破96美元,創了近三個月新低。黃金持續上漲,走出五連陽,多頭勢頭強勁,最高至1426.03美元/盎司。經合組織表示,貿易緊張局勢是導致全球經濟增速放緩的一個因素;美國利率策略師普遍認為,國債收益率有進一步下跌的空間;有消息稱,英國首相候選人約翰遜承諾會在10月31日之前完成脫歐;6月25日黃金ETF數據顯示,截止6月24日黃金ETF的黃金持倉量801.96噸,較上一交易日增加2.93噸;今日關注, 英國6月CBI零售銷售差值;美聯儲威廉姆斯致開幕詞;美國5月新屋銷售總數年化、美國6月諮商會消費者信心指數; 美聯儲主席鮑威爾發表講話等;技術上,現貨黃金昨日又創新高至1426.03,中期上漲空間或打開。

標簽: 機構行情評論

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