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徽商期貨交易參考2019.06.25

2019年6月25日 09:06

2019年6月25日 09:06

金融品

股指:6月24日,股指繼續窄幅整理,幾大指數中上證50指數表現稍強,深成指、中小創表現較弱,鋼鐵、白酒、礦物制品漲幅居前,種業概念、人造肉概念領漲。消息面,外交部就習近平主席出席G20領導人第十四次峰會舉行中外媒體吹風會。據中國證券報,6月,地方債發行節奏明顯加快,當月發行規模料達9000億元左右,有望創三年來之最。流動性和利率方面,央行同批核準10家頭部券商調整待償還短期融資券余額上限,僅已確定余額上限的6家券商,待償還短期融資券余額上限就達到了2148億元,以此估算,十家券商的余額上限或不低于2800億。周一央行公告稱,目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,今日不開展逆回購操作,當日無逆回購到期。Shibor利率全數下跌,其中隔夜跌11.2bp,1周跌9bp,Dr利率多數下跌。資金面,今日滬深兩市成交4951億元,較昨日下跌近2成,縮量整理。北上資金今日凈流出19.11億元,結束連續5日凈流入。期指基差、價差貼水,次月合約貼水幅度較大,近遠月價差貼水收窄,比價延續IH強、IC弱格局。綜合認為,即便一些風險因素不確定,但在全球流動性寬松預期下,市場風險偏好開始提升,資金有持續流入跡象,在流動性和估值、資金推動下,股指有望沖擊前高。在操作策略上,在指數到達3288前高點點位前保持逢低做多,波段操作為之,套利暫時觀望。同時,也要注意,風險因素并未排除,宏觀改善尚需要數據佐證,因此,不要過度樂觀。


國債:周一央行不開展逆回購操作,當日無逆回購到期。Shibor悉數下行,隔夜品種下行11.2bp報1%,創2009年9月1日以來新低;7天期下行9.bp報2.326%,14天期下行4.5bp報2.762%,1月期下行4.7bp報2.805%。盤面上看,國債期貨全線收跌,10年期主力合約跌0.19%,5年期主力合約跌0.10%,2年期主力合約跌0.02%。銀行間現券收益率小幅上行,10年期國開活躍券190210收益率上行0.79bp報3.6230%,10年期國債活躍券190006收益率上行1.49bp報3.2450%。短期來看,由于資金面對期債的利好已被市場所消化,未來流動性有望恢復正常,在缺少大方向的情況下,期債短期或以震蕩偏弱行情為主,建議前期多五債空十債套利對持有。


貴金屬:6月24日,黃金高開震蕩,滬金再創新高317.3。因美聯儲6月利率決議大放鴿聲,市場對美聯儲下半年降息的預期大幅增加,美元指數大幅下挫,貴金屬再度強勢上攻。近兩日美國在對伊朗立場上似乎有所軟化:美國媒體報道稱,特朗普甚至已經下令軍事打擊伊朗,但隨后撤回。特朗普表示他“不想與伊朗開戰”,而且愿意在沒有先決條件的情況下與伊朗領導人談判。“但伊朗不可以擁有核武器,如果他們愿意談,那很好;否則他們將長期生活在崩潰的經濟中。”近期市場避險情緒快速升溫,避險資產紛紛強勢攀升:CME比特幣再度上萬;CBOT十年期美債已創自2017年以來的新高;日元也自今年5月以來不斷上攀。比價方面:滬金/滬銀再創新高0.0849。盤面預計短期黃金仍高位震蕩或上行,操作上建議滬金多單持有,注意控制回撤,套利多金空銀持有。關注6月28日、29日日本大阪G20峰會上中美兩國首腦會晤。

工業品

煤焦:焦炭方面,焦炭市場整體繼續弱勢運行。供應方面,山西呂梁地區的環保限產文件,影響個別焦企開工受限,對于焦炭整體影響有限,焦炭市場供應整體仍略寬松。焦企廠內焦炭庫存有回升,另外考慮到后期下游鋼廠限產等因素下,主產地焦企對于后期預期偏悲觀,目前多積極發運,保證廠內盡量少留庫存。需求方面,河北地區部分鋼企環保預期較強,采購焦炭節奏放緩,北方主流鋼廠增庫仍較為明顯,短期對于焦炭價格仍有較強議價能力。短期焦炭市場主要關注鋼焦企業環保限產情況。焦煤方面,焦炭價格下跌,煉焦煤市場整體弱勢運行。下游焦企普遍采購情緒一般,多以控制庫存為主,導致產地焦企煉焦煤庫存整體有所減少。短期看焦煤價格承壓下行明顯。操作上建議短線空單為宜。


原油:周一,美國費城一家歷史悠久的大型煉油廠火災引發美國汽油價格上漲,推動原油期貨市場價格上漲 ,報道說,該廠原油加工量每日19萬桶,目前尚不清楚這座美國東海岸規模最大的煉油廠是否會受到永久性 損害。美聯儲將降息的預期促使一些投資者購買以美元計價的商品期貨,美國降息通常會讓美元區以外的美元計價商品便宜。近期由于市場對貿易爭端緩解的期望、歐佩克延長減產協議的預期、中東緊張形勢升級以及美聯儲暗示降息等消息推高了油價,美國基準原油期貨與布倫特原油期貨差價縮窄。費城煉油廠火災進一步推高油價,市場關注中東形勢和石油運輸安全,目前油價短期收到提振,操作上可試多。


螺紋熱卷:周一螺紋熱卷表現強勢,螺紋漲幅近3%,熱卷從低位上漲逾4%,倉位漲跌互現,成交創近期新高。盤面受刺激主要源于唐山地區新的限產舉措,由于空氣質量不達標,將對轄區內包括鋼廠、焦化、水泥等企業嚴格限產,受此影響,理論測算合計月度影響鐵水量約516萬噸,減少品種產能約468萬噸,其中影響帶鋼量146萬噸;型鋼30萬噸;螺紋52萬噸;盤螺線材59萬噸;熱卷173萬噸;中厚板7.4萬噸;鋼坯外賣量約62萬噸。另對原料預計減少焦炭需求232萬噸,鐵礦石需求850萬噸。短期內或有多成材空原料的機會,考慮到現在庫存剛剛出現拐點,絕對值不高,單邊多單擇機介入也可考慮,不過建議螺紋日內操作,而鐵礦日內不宜做空,螺卷價差從100多迅速縮小到60左右,建議在接近平水處多螺空卷,倉位控制在30%以內為佳。


銅:周一滬銅主力合約日內震蕩偏弱。主因美國制造業數據疲軟以及美國與伊朗緊張情勢升級,抵消了主要生產國智利的銅礦繼續受干擾的影響。基本面上,部分冶煉廠檢修結束,市場供應壓力重新到來,觀察消費淡季來臨后對需求的影響,關注后期國內是否能出臺消費刺激政策推動銅市需求回暖。短期銅價繼續受到宏觀因素影響而運行,建議暫時觀望。


鋅:周一滬鋅主力合約日內窄幅震蕩。Nyrstar NV預計將在6月底重新開始其PortPirie鉛鋅冶煉廠的生產,此外韋丹塔旗下的Skorpion冶煉廠也將于近期復產,而國內方面興業礦業之前因礦難關停的產能也將于今日恢復,進入6月份大部分冶煉廠結束檢修,湖南產區產量逐步突破,下游消費進入淡季。但近期美元市場在降息預期中或高位回落,而LME0-3升水仍在140美元/噸左右高位,全球鋅庫存處于相對低位。預計短線仍將震蕩偏弱,前期空單繼續持有。

農產品

玉米:周一,國內玉米價格大多穩,個別繼續下跌。東北產區貿易商手中仍有一定比例的余糧,且港口庫存整體處于高位,自上周開始拍賣糧陸續流向市場,市場階段性供應顯寬松,而非洲豬瘟仍未得到有效控制,兩湖疫情再起,且南方地區生豬存欄比例持續減少,飼料企業采購無積極性,隨用隨買,港口走貨疲軟,基本面打壓下,今日國內部分企業及港口價格繼續回落10-20元,缺乏利多消息支撐,近期仍延續偏弱下調格局,繼續關注拍賣成交、出庫及需求情況。


油粕:中西部降雨暫停有利于大豆播種推進,上周五美豆收跌,周一連粕低開高走、震蕩小漲,豆粕現貨穩中波動10-30低位成交有所好轉。傳言某國企原定用于壓榨的多船美豆取消,轉為擴大儲備,美豆天氣炒作也未結束,支撐豆粕行情。但國儲連續拍賣,今拍28萬噸,成交率66%,均價2999元/噸,而非洲豬瘟蔓延仍影響后期需求,最近豆粕成交清淡,及中美本周將重啟貿易談判,兩國元首也將會晤,均利空粕價。多空交織,買賣雙方均較謹慎,短線豆粕仍區間頻繁震蕩為主,波動幅度不會太大。買家逢低可試探性小批量補庫,追高仍需謹慎,等待元首會晤結果指引。


油脂:周一連盤油脂溫和回落,現貨豆油棕油跌10-50成交不多。加上今國儲菜油共拍賣2.5萬噸,全部成交,均價6252元/噸,另外拍國儲豆28萬噸,成交率66%,均價2999元/噸,而上周油廠壓榨量增至179萬噸,豆油庫存增至148萬噸增幅1.6%,棕油庫存增至69萬噸,周比增1萬噸,基本面偏空及貿易談判重啟令油脂降價。但美豆天氣炒作還未結束,且貿易談判結果尚有不確定性,短線油脂現貨繼續下跌空間預計也不大,暫將維持震蕩調整態勢。


雞蛋:雙休日到周一各地蛋價基本穩定。現階段,南方水患頻發,江南地區正處于梅雨季節,鮮雞蛋不易存儲,各環節售貨壓力大,加之各大中小學校開始放假,雞蛋價格處于季節性疲弱時期。另外,今年前五個月產區蛋雞養殖業育雛補欄量很大,進入6月后高峰蛋及新開產小蛋日漸增多。季節性弱勢加上供給量很大,給當前現貨雞蛋帶來了很大的壓力。至周一,北方產區凈蛋價平均在3.3-3.4元/斤左右,這樣的蛋價是2011年以來同時期次高水平,僅次于2014年同期價格,與2012年同期價格相當。在供給壓力非常大的情況下,今年這樣的價格水平說明了市場價格的重心是在上移的。往年北方產區凈蛋價在3.3-3.4元/斤水平的時候,養殖戶是有盈利的,但是,今年這樣的價格水平已令養殖業普遍陷入虧損境地------多年累積的通脹壓力將會在今年迫使雞蛋市場進入價格重塑!7月中旬當江南地區梅雨季節結束后,雞蛋價格將會步入年度季節性強勢時期,往年不曾有過的高庫存高價格并存的“雙高”現象極可能會成為今年雞蛋市場的獨特現象。今年5月20日前后,北方產區凈蛋價格達到峰值,為4.2元/斤左右,加上包裝費在4.5元/斤左右,今年8月北方產區凈蛋價格預期超過5元/斤是沒什么問題的,甚至更高。


棉花:周一,國內內地棉產區軋花廠三級皮棉出廠報價在14200-15600元/噸,個別較上周五下跌300元/噸,部分廠家仍暫停報價,部分軋花廠恢復收購籽棉,未來軋花廠開機率或將增加,皮棉產出量也將增大。今日國儲棉成交火爆態勢不改,成交率達100%,皮棉現貨市場出現回暖跡象,內地一口價市場近日少量成交。中美本周將重啟貿易談判,兩國元首也將會晤,給國內棉市增添利好氣氛,且前期新疆部分地區受惡劣天氣影響,棉苗生長受到影響,棉花單產或略降,這一消息利好期現市場,亦限制其價格下跌空間。操作上建議14200元/噸以下輕倉試多,空CF901多CF001可繼續持有。


白糖:受近期國內供應增速大于需求提升速度的打壓,鄭糖期貨今日出現了較為明顯的下跌,現貨價格也普遍跟隨回落。雖然市場行情回落,但因目前逐步進入夏季傳統消費高峰期,需求后續也將存在明顯的提升,預計糖價持續深跌可能性不大,短期窄幅震蕩為主。


豆粕期權:周一豆粕震蕩上漲。基本面方面,豆粕現貨穩中波動10-30低位成交有所好轉。傳言某國企原定用于壓榨的多船美豆取消,轉為擴大儲備,美豆天氣炒作也未結束,支撐豆粕行情。成交方面,總成交量83524手,較前日上升。Call和Put成交占比61:39,Call成交量占比下降。主力月份Call3250執行價成交最大,Put2700執行價成交最大。持倉方面,持倉量共434956手,較前日上升。Call和Put持倉占比52:48,Call持倉較前日上升。主力月份Call3250執行價持倉最大,Put2500執行價持倉最大。結合豆粕基本面和技術走勢,料后市震蕩。建議買入m1909-C-2600和賣出m1909-C-2650。


白糖期權:周一鄭糖震蕩下跌。期權成交方面,總成交量49164手,較前日下降。成交占比66:34,Call成交占比下降。主力月份Call5300執行價成交最大,Put4900執行價成交最大。持倉方面,持倉量301820,較前日上升。持倉占比64:36,Call持倉占比較前日下降。主力月份Call5400執行價持倉最大,Put4500執行價持倉最大。綜合成交和持倉以及白糖基本面看,白糖短期震蕩,建議賣出SR909C5000和買入SR909C5100。

標簽: 機構行情評論

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