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華泰期貨期權:白糖下行,隱含波動率顯著回落

2019年6月25日 09:12

2019年6月25日 09:12

量化期權

商品期貨市場流動性:煤焦鋼礦持倉顯著減少

品種流動性情況:2019年06月24日,鐵礦石減倉1,028,178.97萬元,環比減少5.17%,位于當日全品種減倉排名首位。熱軋卷板增倉439083.28 萬元,環比增長13.12%,位于當日全品種增倉排名首位;鐵礦石5日、10日滾動增倉最多;豆粕、石油瀝青5日、10日滾動減倉最多。成交金額上,鐵礦石、螺紋鋼和黃金分別成交29749678.62萬元、21481468.53萬元和18107716.71萬元(環比:3.11%、44.49%、-13.67%),位于當日成交金額排名前三名。

板塊流動性情況:本報告板塊劃分采用Wind大類商品劃分標準,共分為有色、油脂油料、軟商品、農副產品、能源、煤焦鋼礦、化工、貴金屬、谷物和非金屬建材10個板塊。2019年06月19日,油脂油料板塊位于增倉首位;煤焦鋼礦板塊位于減倉首位。成交量上煤焦鋼礦、有色和化工三個板塊分別成交7228.41億元、2404.21億元和2184.12億元,位于當日板塊成交金額排名前三;農副產品、非金屬建材和谷物板塊成交低迷。

 

金融期貨市場流動性:金融期貨成交持續減弱

股指期貨流動性情況:2019年6月24日,滬深300期貨(IF)成交973.43 億元,較上一交易日減少35.06%;持倉金額1287.09 億元,較上一交易日減少1.66%;成交持倉比為0.76 。中證500期貨(IC)成交673.65 億元,較上一交易日減少46.18%;持倉金額1208.89 億元,較上一交易日減少5.30%;成交持倉比為0.56 。上證50(IH)成交331.79 億元,較上一交易日減少31.29%;持倉金額492.11 億元,較上一交易日增加2.97%;成交持倉比為0.67 。

國債期貨流動性情況:2019年6月24日,2年期債(TS)成交6.90 億元,較上一交易日增加23.16%;持倉金額86.38 億元,較上一交易日減少0.90%;成交持倉比為0.08 。5年期債(TF)成交44.69 億元,較上一交易日減少34.67%;持倉金額238.80 億元,較上一交易日增加0.20%;成交持倉比為0.19 。10年期債(T)成交232.34 億元,較上一交易日減少18.73%;持倉金額580.92 億元,較上一交易日增加0.58%;成交持倉比為0.40 。

 

期權:白糖下行,隱含波動率顯著回落

受中美貿易摩擦存在緩和跡象的影響,豆粕價格自高位有所回落,而豆粕隱含波動率仍處于近期高位。當前豆粕9月合約隱含波動率為24.41%附近,而豆粕的歷史波動率也小幅回升至20.97%,當前豆粕市場不確定性較大,不建議持有做空波動率頭寸。 

9月白糖期權平值合約行權價移動至5000的位置,白糖價格回歸振蕩區間,當前白糖60日歷史波動率為17.00%,而平值看漲期權隱含波動率下降至16.39%附近,波動率進入下行趨勢,建議持有做空波動率組合。

伴隨著銅價逐步止跌,銅歷史波動率維持穩定,30日歷史波動率為10.06%,8月平值看漲期權隱含波動率上行至14.10%。隱含波動率與歷史波動率從底部已有所回升,但從長周期來看仍處于相對偏低位置,可考慮逐步布置做多波動率的頭寸。  


標簽: 機構行情評論

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